在攒股收息的路上，继银行股、水电股、高速股之后，铁路股也时时进入投资者的视线。京沪高铁的“现款牛”属性、大秦铁路的历史高股息、广深铁路的区域阁下上风——这些听起来齐很诱东谈主。

但铁路股真实适相助为“攒股收息”的始终见解吗？今天我们就把这个板块阻隔揉碎，用数据和逻辑告诉你：铁路股不是铁板一块，有的妥贴收息，有的可能是“价值罗网”。

一、先看合座：铁路股的“AB面”

铁路股算作典型的公用行状/基础范例板块，具备几个共同特征：

A面（上风）：

阁下性理会资源：京沪高铁、大秦铁路、广深铁路齐领有中枢理会规划权，护城河深厚

现款流相对踏实：客运、货运收入以现款结算，坏账风险低

分成记载精良：大秦铁路连气儿分成超15年，京沪高铁上市后也保握踏实分成

B面（挑战）：

增长天花板显着：运量受理会产能抑遏，增漫空间有限

受宏不雅经济影响：货运与经济景气度高度有关，客运受出行需求影响

成本刚性上升：东谈主工、维修、折旧成本逐年加多，挤压利润空间

但更进攻的是，铁路股里面的分化极其严重——有的正资历“戴维斯双杀”，有的却迎来朝上催化。

二、三个典型见解：天壤悬隔的运谈

1. 大秦铁路（601006）——“价值罗网”的警示案例

大秦铁路曾是A股高股息标杆，但2026年的它，正资历着前所未有的窘境。

股价施展：舍弃2026年1月21日，股价报4.98元，较2024年10月高点7.17元累计跌幅超30%，创下近40个月新低。同时沪指涨幅超21%，变成昭着背离。

功绩“增收不增利”：

2025年前三季度营收570.58亿元，同比微增3.34%

归母净利润69.47亿元，同比大幅下滑27.66%

毛利率从2022年同时的22.81%骤降至13.42%，近乎腰斩

中枢问题：

运量萎缩：大秦线2025年运量3.9亿吨，同比-0.54%

竞争加重：浩吉铁路2025年突破1亿吨，分流大秦约3000万吨运量；瓦日铁路首破1亿吨，集装箱运量暴增424%

动力结构转型：新动力发电装机占比首超50%，火电需求放缓

新业务“让利”：非煤业务虽增长41.53%，但单元利润仅为煤炭的60%

机构预测：8家机构预测2025年净利润68.41亿元，同比-24.32%；2026年预测78.92亿元，仍低于2024年水平。

论断：大秦铁路是典型的 “价值罗网”——股息率看似诱东谈主（近5%），但盈利能力握续下滑，分成根基正在动摇。

2. 京沪高铁（601816）——“现款牛”步入价值建设区间

与堕入窘境的大秦铁路变成昭着对比的是京沪高铁。

估值历史低位：面前来回在2026年17.5倍PE和1.12倍PB，均为2023年以来均值以下两倍圭臬差，处于历史估值低位。

基本面朝上催化：

短期：一季度调图后京沪线列车开行加密，标杆车加多

中期：京雄商高铁通车将为京福安徽带来业务增量

始终：CR450参预运营或将优化列车结构、掀开产能上限

票价优化：标杆车加多结构性带动票价上行，CR450或掀开价钱天花板

分成进步空间：公司解放现款流充沛，曩昔莫得要害老本开支，跟着偿债规模下行，可供分拨现款逐年上升。历史分成比例约50%，存在进步可能性。

盈利预测：中金预测2025-27年归母净利润区别为130.1亿、138.8亿、149.7亿元，增速1.9%/6.8%/7.8%。

3. 广深铁路（601333）——区域铁路的转型样本

广深铁路受益于大湾区铁路收集推广，迎来多重增量。

过港需求增长：2025年1-11月内地赴港搭客同比增长11%，港澳游客通关期间减少26%。广九高铁纵贯车最先期间裁减19%，亚博app广州东站较广州南站更围聚市中心。

托付运载就业推广：2025H1相较2019H1新增广东铁路、深茂铁路等8头绪会，铁路里程增长59%，其中高铁占比超30%。

广州东站升级：2025年12月，总投资约346亿元的广州东站校正及配套工程开工，曩昔将接入广汕、赣深等高铁。

城际就业优化：广深城际最高时速进步至200公里，日均开行列数加多18%，岑岭间隔最短5分钟。

盈利预测：天风证券预测2025-26年归母净利润14.7亿、12.8亿元，看护“握有”评级。

三、铁路股的中枢风险

1. 行业竞争模式巨变（货运）

大秦铁路的碰到不是孤例。“西煤东运”传统模式正在被新兴铁路通谈冲破：

浩吉铁路2025年突破1亿吨

瓦日铁路首破1亿吨，集装箱运量暴增424%

更根蒂的是动力结构转型——新动力发电装机占比首超50%，平直动摇了煤炭运载的始终需求。

2. 本事替代风险

特高压输电本事正在替代煤炭运载。一条1000千伏特高压直流理会年运送能力相称于3000万吨圭臬煤发电量，两头绪会运力即相称于大秦铁路2025年全年运量的15%。

3. 成本刚性高涨压力

大秦铁路2025年第三季度买卖成本同比增长12.82%，远超营收增速。东谈主工、维修、折旧等成本逐年加多，而运价受料理，利润空间握续被挤压。

4. 资金面压力

以中国中铁(00390.HK)为例，天然2025年港股股息率达5.1%，但其H股PE仅3.6倍、PB仅0.30倍，反应了阛阓对基建行业的悲不雅预期。申万宏源虽赐与“增握”评级，但风险辅导包括“经济收复不足预期、新签公约不足预期”。

四、什么样的铁路股值得始终握有？

基于以上分析，筛选妥贴始终握有的铁路股，需要温情以下条目：

1. 理会具有不可替代性

京沪高铁继续中国经济最活跃区域，客流基础坚实；广深铁路处于大湾区中枢，区位上风难以复制。这种“区位阁下”是护城河的来源。

2. 业务有增漫空间

客运：受益于出行需求增长、高铁收集推广

货运：需警惕动力结构转型带来的始终冲击

3. 解放现款流充沛

中金强调京沪高铁“解放现款流充沛，存在分成进步的思象空间”。对于收息股，现款流比利润更进攻。

4. 估值处于历史低位

京沪高铁面前估值处于2023年以来历史低位，提供了安全边缘。

五、论断：铁路股不错买，但要精挑细选

回到来源的问题：铁路股妥贴始终握有吗？

谜底是：不错，但必须精挑细选，不可闭着眼睛买。

京沪高铁：算作“现款牛”，面前估值历史低位，基本面有朝上催化，分成存在进步空间，值得纳入收息组合的不雅察名单

广深铁路：受益于大湾区高铁收集推广，功绩有增量，但估值已部分反应预期

大秦铁路：需警惕“价值罗网”——高股息背后是盈利能力握续下滑，分成根基动摇

中国中铁等基建股：虽有高股息，但业务性质更接近工程周期，不适相助为收息底仓

对于攒股收息的投资者来说，铁路板块的契机在于那些领有不可替代理会资源、解放现款流充沛、且估值合理的见解。京沪高铁合乎这些条目，而大秦铁路则是一次对于“周期与价值”的长远警示。

“慢即是快，稳即是远。” 这句话，值得每个思在铁路股上“收息”的东谈主记在心里。

（本文基于公开数据和分析，不组成任何投资提议。股市有风险，投资需严慎。）